近日，貝因美再度修改業績預告，自2013年以來已發生9次業績預告修正。貝因美預計2017年將虧損高達10億元，同時有退市的風險，消息一出引起一片嘩然，不得不重新審視貝因美遭遇如此巨大危機的原因。二孩政策的開放并沒有為嬰幼兒奶粉行業注入新的生機，配方制更是讓行業出現爭相甩貨的現象。未來嬰幼兒奶粉行業的走向需要進一步的觀察。
　　
　　貝因美近日發布2017 年度業績預告修正公告，將此前2017年三季報中的預計全年虧損3.5億元-5億元，向下修正為預計虧損8億元-10億元。貝因美同時提醒，若2017 年度公司繼續虧損，則將被實施退市風險警示(*ST)。

　　貝因美將2017年業績出現“巨大虧損”的原因歸結為四個方面：一是嬰幼兒奶粉配方注冊制“洗牌”效果未如預期般強烈，行業普遍競相殺價甩貨，公司當期銷售收入未達預期，同時市場投入費用門檻提高;二是根據子公司和 Darnum Dairy Products簽署的《產品購買協議》規定，公司預期對其采購訂單不足，預計執行該協議變為虧損合同，滿足預計負債的確認條件，減少了公司利潤;三是因市場競爭激烈效期較短的產品買贈及消費者促銷受限，產品到期報廢致使存貨核銷較原預期增加;四是應收賬款回款未達預期，較預測的壞賬準備增加而減少公司利潤。
　　
　　值得注意的是，貝因美多名高管均表示“不保證公告內容的真實、準確、完整”。其中，董事Johannes Gerardus Maria Priem和朱曉靜給出的理由是，貝因美提供的部分信息和說法前后存在反復和差異，且未能合理解釋原因，也未及時完整回復董事關于公司運營和財務情況的問詢。此外，公司多次發生業績預測重大偏差，顯示在內控體系和財務管理方面存在缺陷，未能有效改善，致使董事無法對業績修正公告中的業績預估區間和修正原因作出準確判斷。
　　
　　據新京報記者統計，2013年以來，貝因美已發生9次業績預告“變臉”，其中7次為向下修正或預計由盈轉虧。此外，其2017年三季度主要財務數據也進行過1次“更正”。
　　
　　貝因美業績預告頻繁“變臉”也受到了監管部門的注意。針對貝因美2017年上半年業績預告扭虧為盈的不準確，浙江證監局曾在去年8月對貝因美公司及其董事長王振泰、總經理黃燾、董事會秘書鮑晨、時任財務總監沈立軍等予以警示。而在去年12月下達給貝因美的問詢函中，深交所也特別提醒其若2017 年業績預計存在修正情形應及時披露。
　　
　　業內認為，貝因美2017年出售上游資產、出售29套房產及簽署的36.8億元承銷大單等行為，或對其2018年“保殼”發揮一定作用，目前來看貝因美被實施退市風險警示已成定局。